經(jīng)濟(jì)新周期：2013年以后重回9%高增長(zhǎng)軌道
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發(fā)布日期：2012年01月11日
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經(jīng)濟(jì)新周期：2013年以后重回9%高增長(zhǎng)軌道
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中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)秘書長(zhǎng)王建認(rèn)為，今明兩年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將下行，輸入型通脹仍將羈絆調(diào)控政策的力度和方向，但2013年后中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有望重回9%的高增長(zhǎng)“軌道”，城市化釋放的強(qiáng)大內(nèi)需將成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)力。國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部主任范劍平認(rèn)為，貨幣政策將保持中性但操作靈活，存準(zhǔn)率和信貸窗口指導(dǎo)的調(diào)控手段應(yīng)時(shí)而動(dòng)，調(diào)控新增信貸額度，確保流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。未來(lái)十年我國(guó)處于后工業(yè)化階段，高端制造業(yè)的發(fā)展將成功實(shí)現(xiàn)“進(jìn)口替代”和“出口替代”，成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新引擎。
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)短期下行 中長(zhǎng)期向上
中國(guó)證券報(bào)：最新公布的12月制造業(yè)PMI重回50%的榮枯分水嶺上方，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)探底趨勢(shì)是否明朗?
范劍平：連續(xù)三個(gè)月的PMI指數(shù)才有指向意義，目前尚不能得出經(jīng)濟(jì)探底回升的判斷。從2008年至今，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)是在政策刺激下迅速回升，在政策退出后自動(dòng)回落，并沒(méi)有形成自主增長(zhǎng)能力。短期來(lái)看，2012年一二季度經(jīng)濟(jì)增速顯著回落，下半年將逐步企穩(wěn)。這一方面是基數(shù)效應(yīng)，2011年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈“前高后低”趨勢(shì);另一方面是政策滯后影響，2011年四季度貨幣在部分領(lǐng)域開始放松、微調(diào)，等企業(yè)真正感受到政策暖意、上下游資金開始寬松時(shí)，要在三個(gè)季度之后。
王建：我國(guó)經(jīng)濟(jì)三年下行趨勢(shì)已初步形成，今明兩年仍將下行。從貨幣供給來(lái)看，去年11月末M2增速已經(jīng)收縮到12.7%，M1增速下降到7.8%，與M2的增速差擴(kuò)大到了4.9個(gè)百分點(diǎn)。觀察我國(guó)30年來(lái)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況可以發(fā)現(xiàn)，只要出現(xiàn)M1增速顯著低于M2的情況，無(wú)一例外都會(huì)發(fā)生明顯減速。
此外，需注意到存款自去年7月開始出現(xiàn)減少或同比少增的情況。這說(shuō)明，銀行體系中的資金在外流，大量中小企業(yè)因?yàn)閺你y行體系得不到貸款而不得不去借高利貸，到今年一季度，很可能出現(xiàn)一個(gè)中小企業(yè)的倒閉高潮，我國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)出現(xiàn)急速冷卻。
需要強(qiáng)調(diào)的是，目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)曲線下行并不主要是宏觀調(diào)控的結(jié)果，而是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生因素造成的。此前的刺激計(jì)劃是在嚴(yán)重過(guò)?；A(chǔ)上繼續(xù)刺激供給增長(zhǎng)，而沒(méi)有通過(guò)結(jié)構(gòu)調(diào)整釋放出被長(zhǎng)期壓抑的國(guó)內(nèi)需求，這也是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)再度向下的本質(zhì)原因。
中國(guó)證券報(bào)：從中長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)是否已步入增速放緩的新周期?
王建：我不認(rèn)同經(jīng)濟(jì)會(huì)繼續(xù)高增長(zhǎng)，也不認(rèn)同會(huì)進(jìn)入所謂“中速”增長(zhǎng)期的觀點(diǎn)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)在2013年以后開始強(qiáng)勁反彈，并且在其后以9%的速度繼續(xù)高速增長(zhǎng)15年。至少?gòu)摹笆濉边@5年看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將呈現(xiàn)“V”型曲線。
到目前為止，我國(guó)已經(jīng)形成了龐大的供給能力，并且到“十二五”中期又是一個(gè)產(chǎn)能釋放期。這在供給方面就具備了持續(xù)高速增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。目前問(wèn)題出在需求方面，一方面外需大幅萎縮，另一方面是內(nèi)需被不合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)強(qiáng)烈抑制。我國(guó)經(jīng)濟(jì)要重回高增長(zhǎng)軌道，必須釋放出強(qiáng)大內(nèi)需，這也是下一步經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點(diǎn)。
范劍平：我國(guó)要逐步通過(guò)結(jié)構(gòu)調(diào)整，進(jìn)入以科技創(chuàng)新為推動(dòng)力的新增長(zhǎng)階段，在這一過(guò)程中，經(jīng)濟(jì)增速放緩難免。隨著房地產(chǎn)調(diào)控的深入推進(jìn)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)的調(diào)整將逐步展開。企業(yè)未來(lái)面臨的不僅是去庫(kù)存的壓力，還有去產(chǎn)能化的壓力。落后產(chǎn)能將被淘汰，最終實(shí)現(xiàn)“市場(chǎng)出清”，與此同時(shí)，資金要被引導(dǎo)流入科技研發(fā)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)，從而啟動(dòng)新一輪增長(zhǎng)周期。
貨幣政策高度靈活 數(shù)量調(diào)控釋放流動(dòng)性
中國(guó)證券報(bào)：面對(duì)經(jīng)濟(jì)增速放緩，我國(guó)政策調(diào)控余地有多大?
王建：今年政策騰挪的空間并不大。首先，世界經(jīng)濟(jì)并不會(huì)出現(xiàn)“硬著陸”，歐洲危機(jī)有一半是人為加劇的，因此帶有可控性質(zhì)。而我國(guó)目前的增長(zhǎng)主要是受外需影響，如果世界經(jīng)濟(jì)緩慢下滑，我國(guó)經(jīng)濟(jì)也會(huì)逐漸下行，因此宏觀政策急劇轉(zhuǎn)向“保增長(zhǎng)”的基礎(chǔ)并不存在。
其次，未來(lái)物價(jià)上漲壓力仍然存在。去年糧食生產(chǎn)豐收，但糧價(jià)在大豐收的背景下并沒(méi)有顯著下降。這說(shuō)明推動(dòng)糧價(jià)上漲的基本因素，即人口增長(zhǎng)與耕地減少的矛盾并沒(méi)有消失，而是長(zhǎng)期存在，因此物價(jià)還是會(huì)在以糧食為核心的食品物價(jià)推動(dòng)下上漲。而在輸入型通脹方面，歐美國(guó)家為了應(yīng)對(duì)危機(jī)仍會(huì)持續(xù)增加貨幣供給，國(guó)際大宗商品的價(jià)格會(huì)再度被炒高。估計(jì)到今年二季度以后，我國(guó)輸入型通脹會(huì)再次變得明顯。綜合國(guó)內(nèi)外因素，今年CPI指數(shù)應(yīng)該不會(huì)低于5%，在四季度更可能向上破6%。
今年前三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將逐季走低，而通脹率是“先降后穩(wěn)”，基于此，宏觀調(diào)控必須在保增長(zhǎng)與防通脹之間平衡，因此調(diào)控的取向和力度不會(huì)發(fā)生太大變化。只有當(dāng)四季度增長(zhǎng)率向下破“8”后，調(diào)控政策才會(huì)出現(xiàn)顯著調(diào)整。
范劍平：大規(guī)模刺激政策如2008年末般“挺身而出”的可能性很小，因?yàn)榇碳ふ咧皇且粍┒唐凇爸固鬯帯?，我們必須下決心、花時(shí)間去培育經(jīng)濟(jì)自主增長(zhǎng)能力。2012年是我國(guó)結(jié)構(gòu)調(diào)整最困難時(shí)期，但貨幣放松解決不了問(wèn)題。為防止“滯脹”，貨幣政策必須保持穩(wěn)健、中性，高度靈活，把流動(dòng)性保持在合理水平。
一是存款準(zhǔn)備金率要應(yīng)時(shí)而動(dòng)，靈活調(diào)整外匯占款渠道釋放的流動(dòng)性，避免熱錢大進(jìn)大出帶來(lái)的沖擊。二是要加強(qiáng)信貸的窗口指導(dǎo)，對(duì)信貸額度和流向進(jìn)行調(diào)整。新增貸款首先要確保在建固定投資項(xiàng)目的續(xù)建需要，其次要更多給處在金融循環(huán)末梢的中小企業(yè)，最后要使信貸流向和結(jié)構(gòu)調(diào)整方向一致，嚴(yán)控資金流入產(chǎn)能過(guò)剩和兩高行業(yè)，加大對(duì)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的支持力度，在淘汰落后產(chǎn)能的同時(shí)培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。
新工業(yè)化城市化驅(qū)動(dòng)新一輪增長(zhǎng)
中國(guó)證券報(bào)：未來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的中長(zhǎng)期動(dòng)力何在?
王建：城市化是開啟新一輪增長(zhǎng)的關(guān)鍵。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，當(dāng)人均收入達(dá)到四五千美元時(shí)，城市人口占比超過(guò)一半，服務(wù)業(yè)占GDP比重也超過(guò)50%。而中國(guó)目前城市人口占比僅為1/3，服務(wù)業(yè)占比僅40%多。而服務(wù)業(yè)的需求主要來(lái)自城市人口，如果中國(guó)這兩項(xiàng)指標(biāo)提升，就可為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)創(chuàng)造出長(zhǎng)期的內(nèi)需釋放過(guò)程。
城市化與城鎮(zhèn)化不同，城市化更突出土地使用效益，也要求有高端服務(wù)業(yè)支撐，更符合我國(guó)國(guó)情和發(fā)展需要。城市化戰(zhàn)略可依托一些中心城市或功能型城市先起步。需要從全國(guó)高度統(tǒng)籌規(guī)劃，對(duì)中國(guó)的產(chǎn)業(yè)布局、人口布局、交通網(wǎng)絡(luò)布局等都進(jìn)行重大調(diào)整。先會(huì)引發(fā)大規(guī)模的投資需求，如為轉(zhuǎn)入城市的勞動(dòng)力提供就業(yè)機(jī)會(huì)的生產(chǎn)性投資，為建設(shè)城市所需要的基礎(chǔ)設(shè)施投資以及房地產(chǎn)投資。其次引發(fā)更多的消費(fèi)需求，現(xiàn)代大工業(yè)所生產(chǎn)的消費(fèi)品都是以城市基礎(chǔ)設(shè)施配套為使用條件的。最后是服務(wù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，如流通與通訊服務(wù)體系、金融與法律服務(wù)體系、勞動(dòng)力市場(chǎng)與交易體系等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)都需要以城市化為前提。
范劍平：從我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展軌跡來(lái)看，現(xiàn)在到2020年之前，我國(guó)仍將處于工業(yè)化和城市化加速發(fā)展階段;2020-2030年，將進(jìn)入工業(yè)穩(wěn)定發(fā)展和城市化加速發(fā)展期;2030年以后，隨著我國(guó)城市化率達(dá)到70%的水平，將進(jìn)入城市化穩(wěn)定發(fā)展階段。
當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)步入低迷衰退之際，我國(guó)工業(yè)化還有10年加速發(fā)展期，這讓世界其他經(jīng)濟(jì)體艷羨不已。工業(yè)化初期，我們追求的是上規(guī)模，鋪?lái)?xiàng)目;但在工業(yè)化后期，工業(yè)化需要完成升級(jí)改造，轉(zhuǎn)向高端制造業(yè)。這需要從美國(guó)、德國(guó)、日本等國(guó)家引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)，完成工業(yè)技術(shù)的改造升級(jí);還需要科技創(chuàng)新，我們當(dāng)前所處的發(fā)展階段，正可以將機(jī)械、網(wǎng)絡(luò)和信息技術(shù)結(jié)合起來(lái)，走一條工業(yè)化和信息化融合的新工業(yè)化道路。
工業(yè)化后期的重點(diǎn)是發(fā)展高端制造業(yè)，要實(shí)現(xiàn)更少資源投入來(lái)獲取高附加值。這一方面可以實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，高端制造業(yè)釋放出的產(chǎn)能正是國(guó)內(nèi)可消化的需求，另一方面可以實(shí)現(xiàn)出口替代，使此前以輕紡、電子組裝為主的出口貿(mào)易升級(jí)為船舶、飛機(jī)、機(jī)車等高附加值的產(chǎn)品出口，從而實(shí)現(xiàn)出口結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。
未來(lái)二十年，是城市化加速發(fā)展階段。我國(guó)目前50%左右的城市化率離發(fā)達(dá)國(guó)家70%的穩(wěn)定水平還有20個(gè)百分點(diǎn)。每年城市化率提高一個(gè)百分點(diǎn)，意味著每年至少有1300萬(wàn)農(nóng)村人口轉(zhuǎn)為城市人口，其生產(chǎn)方式和生活方式的轉(zhuǎn)變帶來(lái)內(nèi)需潛力的釋放是無(wú)法估量的。
之前開展的城市化主要是“化土地”、“化房子”，是由城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)引發(fā)的投資需求。而未來(lái)城市化重在“化人”，使農(nóng)村人口真正享受到城市生活。目前由于社會(huì)保障水平滯后，進(jìn)城后的農(nóng)村人口只好自留退路，在城市則節(jié)衣縮食，壓抑消費(fèi)。下一步可考慮除部分特大城市外，其他城市放開對(duì)農(nóng)村人口限制，給其提供完善的養(yǎng)老、教育等社保體系，用少量的社保投入撬動(dòng)更多的消費(fèi)潛力。
來(lái)源：《中國(guó)證券報(bào)》
