中國(guó)四季度GDP增速或跌破8% PMI連續(xù)三月下降
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發(fā)布日期：2010年08月04日
項(xiàng)目名稱：
中國(guó)四季度GDP增速或跌破8% PMI連續(xù)三月下降
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截止時(shí)間：2011-09-10
7月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)可以說(shuō)格外令人關(guān)注,連續(xù)三個(gè)月下降,創(chuàng)17個(gè)月新低,達(dá)到了51.2%,諸多專業(yè)人士認(rèn)為,這個(gè)數(shù)據(jù)是下半年經(jīng)濟(jì)列車減速的信號(hào)燈。
中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)(簡(jiǎn)稱CFLP)與國(guó)家統(tǒng)計(jì)局聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示:7月PMI為51.2%,仍然延續(xù)回落勢(shì)頭。而本周一公布的7月匯豐中國(guó)PMI也下降至49.4,為16個(gè)月來(lái)首次低于50,也顯示了中國(guó)制造業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況環(huán)比走弱。
專家分析,經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)PMI已現(xiàn)較為明顯的經(jīng)濟(jì)趨冷態(tài)勢(shì),四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下降到8%以下的可能性很大。預(yù)計(jì)下半年宏觀政策基調(diào)仍將保持穩(wěn)定。
■數(shù)據(jù)
PMI創(chuàng)下17個(gè)月來(lái)最低水平
PMI7月為51.2％,連續(xù)第三個(gè)月下降,并創(chuàng)下17個(gè)月來(lái)最低水平,顯示抑制信貸及房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)熱的政策持續(xù)影響制造業(yè),經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)放緩。
數(shù)據(jù)顯示,在11個(gè)分項(xiàng)指數(shù)中,同上月相比,只有從業(yè)人員指數(shù)上升,其余各指數(shù)均不同程度回落。其中,生產(chǎn)指數(shù)回落3.1個(gè)百分點(diǎn),產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)和新出口訂單指數(shù)分別下降1.4和0.5個(gè)百分點(diǎn)。
制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)是一個(gè)綜合指數(shù),按照國(guó)際上通用的做法,由五個(gè)主要擴(kuò)散指數(shù)加權(quán)而成。通常PMI指數(shù)在50以上,反映經(jīng)濟(jì)總體擴(kuò)張；低于50,反映經(jīng)濟(jì)衰退。南方日?qǐng)?bào)記者黃穎川
PMI7月為51.2％,連續(xù)第三個(gè)月下降,并創(chuàng)下17個(gè)月來(lái)最低水平,顯示抑制信貸及房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)熱的政策持續(xù)影響制造業(yè),經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)放緩。
數(shù)據(jù)顯示,在11個(gè)分項(xiàng)指數(shù)中,同上月相比,只有從業(yè)人員指數(shù)上升,其余各指數(shù)均不同程度回落。其中,生產(chǎn)指數(shù)回落3.1個(gè)百分點(diǎn),產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)和新出口訂單指數(shù)分別下降1.4和0.5個(gè)百分點(diǎn)。
制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)是一個(gè)綜合指數(shù),按照國(guó)際上通用的做法,由五個(gè)主要擴(kuò)散指數(shù)加權(quán)而成。通常PMI指數(shù)在50以上,反映經(jīng)濟(jì)總體擴(kuò)張；低于50,反映經(jīng)濟(jì)衰退。
■預(yù)測(cè)
“以不變應(yīng)萬(wàn)變”
政策穩(wěn)定為主
雖然經(jīng)濟(jì)減速已成必然,但對(duì)于未來(lái)的政策走向,多數(shù)專家預(yù)計(jì),仍在可接受范圍之內(nèi),下半年宏觀政策基調(diào)將保持穩(wěn)定,以降低干擾經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不確定因素。
央行上周日表示,下半年繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策,按照年初確定的全年貨幣信貸預(yù)期目標(biāo),進(jìn)一步加強(qiáng)和改善流動(dòng)性管理,合理搭配公開市場(chǎng)操作、存款準(zhǔn)備金率等工具,保持銀行體系流動(dòng)性處于合理水平。
瑞銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤也認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)“軟著陸”,但下行的風(fēng)險(xiǎn)將來(lái)自兩方面,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的二次探底以及重工業(yè)行業(yè)增長(zhǎng)下滑超預(yù)期?！叭绻@兩方面的因素重疊在一起,GDP增速則有可能在2010年四季度或2011年一季度低于8%?！?
安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文則稱,政策可以在結(jié)構(gòu)上有些微調(diào),比如加快一些地方基建項(xiàng)目的審批速度,加快個(gè)別地區(qū)的工程進(jìn)度等等,這些都是不影響調(diào)控方向的微調(diào),大方向則沒(méi)必要轉(zhuǎn)變。
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩趨勢(shì)正在形成
市場(chǎng)需求開始疲軟,近日,一些出口廠商在接受記者采訪時(shí)也表示,市場(chǎng)需求的減少影響了新的訂單量。PMI分類指數(shù)也顯示:新出口訂單指數(shù)從6月份51.7降至51.2,進(jìn)口指數(shù)從50.4降至49.3。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群指出,新出口訂單指數(shù)繼續(xù)回落,預(yù)示外貿(mào)出口增幅開始回調(diào)。從相關(guān)因素分析,當(dāng)前投資與出口增長(zhǎng)的基礎(chǔ)都還不夠穩(wěn)固,增速存在較大下降可能。
上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長(zhǎng)11.1%,其中二季度增速回落至10.3%。決策層也多次表態(tài):二季度經(jīng)濟(jì)減速,特別是工業(yè)增速回落是主動(dòng)調(diào)控,節(jié)能減排力度加大的影響。
來(lái)自中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所的《中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析與預(yù)測(cè)報(bào)告》(簡(jiǎn)稱《報(bào)告》)也認(rèn)為,GDP、固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、財(cái)政收入、企業(yè)利潤(rùn)及總體宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)等指標(biāo)呈現(xiàn)出強(qiáng)勁反彈趨勢(shì)。但這并不表明中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入穩(wěn)定復(fù)蘇或經(jīng)濟(jì)高漲的階段,反彈依然具有基礎(chǔ)不扎實(shí)、趨勢(shì)不穩(wěn)定、動(dòng)力不明顯等特征。
張立群指出,7月份PMI繼續(xù)走低,暗示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩趨勢(shì)正在形成；當(dāng)前投資與出口增長(zhǎng)基礎(chǔ)還不夠穩(wěn)固。他預(yù)計(jì),未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將逐漸企穩(wěn),2010年經(jīng)濟(jì)增幅可能在9.5%左右。
而中金公司報(bào)告甚至預(yù)計(jì),下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為8.1%。以此推斷,四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下降到8%以下的可能性很大。
經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)二次探底
PMI雖然連續(xù)3個(gè)月回落,但總體來(lái)看,不必過(guò)分悲觀。昨日,多數(shù)專家在接受南方日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)都表示,對(duì)于這個(gè)先行數(shù)據(jù)先不必過(guò)度驚慌,之前傳聞的“經(jīng)濟(jì)二次探底”也沒(méi)有到來(lái)。
匯豐銀行中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌稱,“只是經(jīng)濟(jì)增速下滑而非垮掉?！敝袊?guó)人民銀行研究局局長(zhǎng)張健華對(duì)此也表示,中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,但沒(méi)必要因此憂心忡忡。
國(guó)家外管局局長(zhǎng)易綱在接受采訪時(shí)也表示,中國(guó)實(shí)際上現(xiàn)在已經(jīng)是世界第二大經(jīng)濟(jì)體,經(jīng)濟(jì)基數(shù)增大,增長(zhǎng)率理應(yīng)逐步放緩。
在張健華看來(lái),中央政府出臺(tái)的房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控措施,對(duì)地方政府融資平臺(tái)的管理以及節(jié)能降耗舉措是經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力的原因。
數(shù)據(jù)的下滑仍在很多專業(yè)人士的預(yù)期之中。中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)蔡進(jìn)指出,PMI再度回落,有一定的合理性,反映我國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷一季度過(guò)快增長(zhǎng)后增速出現(xiàn)平穩(wěn)回落。
蔡進(jìn)分析說(shuō),7月份PMI再度回落,一方面源于季節(jié)性因素,由于設(shè)備檢修、高溫等因素,往年我國(guó)夏季工業(yè)生產(chǎn)都有所減弱。另一方面,則是宏觀主動(dòng)調(diào)控的結(jié)果,如房地產(chǎn)調(diào)控、出口退稅率調(diào)整等。
摩根士丹利亞洲有限公司董事總經(jīng)理王慶也認(rèn)為,工業(yè)增加值放緩幅度雖然較大,但其中節(jié)能減排力度加大帶來(lái)的非常規(guī)性因素影響不小。
通脹壓力將會(huì)全面緩和
此次公布的7月份PMI,也是三季度首個(gè)出爐的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)。這個(gè)數(shù)據(jù)也在一定程度上預(yù)示著通脹壓力開始減輕。
數(shù)據(jù)顯示,7月份我國(guó)PMI指數(shù)中購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為50.4%,比上月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。該指數(shù)在今年4月份達(dá)到峰值72.6%,五六月份則連續(xù)大幅回落。
作為物價(jià)先行指數(shù),購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)的持續(xù)回落,預(yù)示著通脹壓力將持續(xù)回落的態(tài)勢(shì)。多位業(yè)內(nèi)人士表示,受蔬菜、豬肉價(jià)格反彈以及部分地區(qū)洪澇災(zāi)害影響,7月新漲價(jià)因素增加,居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)可能重新反彈至3%以上,其后逐月回落。
申銀萬(wàn)國(guó)首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為,二季度是PPI的高點(diǎn),三季度則是CPI的高點(diǎn)。李慧勇分析,預(yù)計(jì)7月份CPI同比上漲3.3%,再次超過(guò)3%的警戒線。其中,食品價(jià)格上漲是推動(dòng)CPI上漲的主要因素,蔬菜和豬肉價(jià)格漲勢(shì)尤為明顯。李慧勇同時(shí)預(yù)測(cè),7月份PPI上漲5.1%,漲幅比上月回落1.3個(gè)百分點(diǎn)。
中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所的《報(bào)告》也分析認(rèn)為,中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的價(jià)格壓力將會(huì)在短期內(nèi)持續(xù)存在,但總體來(lái)講并不存在通貨膨脹問(wèn)題。
《報(bào)告》稱,未來(lái)價(jià)格上漲壓力源自三個(gè)因素:一是2010年上半年大量的流動(dòng)資金必將通過(guò)各種途徑成為價(jià)格上漲的核心推力,二是糧食價(jià)格依然存在上漲的壓力,三是進(jìn)口商品價(jià)格上漲的沖擊將在一段時(shí)期內(nèi)才能得到消化吸收。
但從另一方面來(lái)看,目前PPI高點(diǎn)已現(xiàn),PMI指數(shù)連續(xù)大幅度回落,世界物價(jià)水平的回落也將使中國(guó)未來(lái)價(jià)格上漲壓力得到全面的緩和。中國(guó)總需求增速的放緩,以及總供給增速的提升,將從根本上緩解中國(guó)價(jià)格水平的上漲。
來(lái)源：南方日?qǐng)?bào)
